El BCRA paga un vencimiento clave con reservas ajustadas

El Banco Central deberá afrontar este lunes un vencimiento por unos USD 1.012 millones correspondiente a los Bopreal, títulos creados para ordenar deudas comerciales externas en un escenario de falta de divisas. Parte del pago se realizará con reservas, lo que presionará sobre las tenencias netas, ya de por sí muy lejos de las metas acordadas con el FMI.

En paralelo, la activación reciente de USD 2.500 millones del swap con Estados Unidos redujo aún más el stock disponible. Consultoras privadas advierten que las reservas netas se ubican prácticamente en cero y podrían ser negativas si se toman como pasivos los vencimientos de Bopreal previstos para los próximos doce meses. Según sus estimaciones, la distancia respecto del objetivo fijado para fines del próximo año supera los USD 13.000 millones.

Los análisis de mercado calculan que, pese al refuerzo del swap estadounidense, el BCRA aún necesita sumar cerca de USD 12.000 millones para cumplir las metas inmediatas de acumulación. Con un nivel bajo de compras de divisas en las últimas semanas y una pesada carga de pasivos externos —entre ellos los swaps con China y Estados Unidos, encajes en dólares y repos— crece la posibilidad de que el Gobierno deba solicitar un nuevo “waiver”.

Desde el Ministerio de Economía aseguran que existen alternativas financieras adicionales y que la acumulación de reservas sigue siendo una prioridad. Sin embargo, consultoras advierten que, incluso con una mejora moderada de la actividad el próximo año, la capacidad del Banco Central para recomprar divisas sin alterar el equilibrio monetario sería acotada, dejando un margen reducido para fortalecer de forma sostenida la posición externa del país.